恒大造车悬疑：首车下线能否带来转机？卷毛豇豆

恒大造车悬疑：首车下线能否带来转机？ 恒大造车悬疑：首车下线能否带来转机？

2022年1月23日，中国恒大集团（03333）发布董事变更公告。公告显示，肖恩获委任为恒大集团执行董事，梁森林获委任为恒大集团非执行董事。

图源：巨潮资讯网

肖恩自2013年就加入了恒大集团，曾担任恒大常务副总裁、恒大旅游集团有限公司董事长及恒大新能源汽车集团董事长，现任恒大汽车（00708）执行董事及董事长，以及恒大集团有限公司执行总裁。

就在肖恩变更为恒大集团执行董事的十天前，恒大汽车于官宣了首车恒驰5正式下线的消息。

2022年1月12日，恒大新能源汽车投资控股集团有限公司（以下简称恒大汽车【00708】）在官方微博发布消息称，恒驰5首车比原计划提前12天正式在天津工厂下线，恒驰汽车迎来重大里程碑。1分钟的宣传短视频展现了恒驰5的生产流程。

恒驰新能源汽车（天津）有限公司 图源：恒驰汽车微博视频截图

天津工厂全线贯通暨恒驰5首车下线 图源：恒驰微博视频截图

随着新能源汽车市场的不断发展，越来越多的企业看到了这一市场的发展红利并想分一杯羹，不仅有传统车企和造车新势力的同台竞争，同时也有很多外行开始跨入造车领域。

恒大集团是以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的世界500强企业集团，跨界造车一直备受瞩目。然而，在恒大汽车成立三年多的时间，投入了400多亿元，却并未有一款量产车上市。

如今，恒驰5的下线意味着恒驰进入量产倒计时。那么，目前恒驰5的生产进度是怎样的？恒驰5何时能够进入正式量产阶段？2021年恒大汽车先后完成了恒驰1、3、5、6、7试制车下线，并完成冬季测试、夏季测试、高原测试。为何此次只有恒驰5正式下线？恒驰5实现量产以后，将会以怎样的渠道进行销售？恒驰5将会定位在哪些用户人群，有怎样的用户画像？

对此，记者记者向恒大汽车发送了采访函，截止目前，对方未予回复。

首车下线对标BBA？

恒大汽车成立于2019年1月25日，2021年4月的上海国际车展上，恒大汽车一次性亮相9款恒驰汽车，按照原定计划，恒驰汽车会在2021年第四季度启动试生产，在2022年实现大规模交付。如今，恒大汽车终于在成立三周年之际迎来了首款车恒驰5的正式下线。

图源：恒驰汽车展台 记者记者张浩然 摄于 2021年4月上海车展

恒驰5在2021年的上海国际车展已经正式亮相，由日本设计师丸山公顾打造，是恒大汽车推出的第一款车型，定位为紧凑型纯电动SUV车型。

2021年11月9日，恒大汽车恒驰5 LX现身工信部新车申报目录，产品型号为 HDE6470BEVA1F和HDE6470BEVA0F。

图源：工信部官网

根据工信部在第350批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示的数据中显示，恒驰5的车身长宽高分别为4725*1925*1688mm，轴距为2780mm，车身颜色分为蓝色和黑色两款。采用黑色悬浮式车顶的设计，标配21英寸的轮圈。

动力方面，恒驰5将采用磷酸铁锂电池，搭载联合汽车电子有限公司生产的电动机，最大功率为150kW，综合续航里程为700km。

此外，公布的信息还显示，该产品为新能源车辆，新能源类型为纯电动。ABS控制器型号/生产企业是ESP9/博世汽车部件（苏州）有限公司；储能装置单体生产企业为宁德时代新能源科技股份有限公司；储能装置总成生产企业为江苏时代新能源科技有限公司。

图源：工信部官网

据此前恒大汽车的车型规划显示，恒驰5定位于A级SUV，售价20万元以下，对标奥迪Q3、宝马X1等车型。

北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔认为，恒驰5和奔驰、宝马比起来主要就是价格相对便宜，研发经营和生产经验肯定没有奔驰、宝马丰富，因为奔驰、宝马一条生产线可以生产很多车型，每一个车型的销量很大，这便自然会形成规模经济效益，而目前就恒大汽车来说只有恒驰5一款车下线，肯定还在烧钱，因此还是要建立起营销网络，先销售出去。

中国汽车流通协会产业协调发展工作委员会副秘书长邱凯也认为恒驰5和BBA仍有很大差距，邱凯谈到，如果神秘感算优势的话，几经波折才姗姗来迟的恒大汽车或许会吸引一部分消费者买单，不过消费者购车越来越理智，有可能会影响终端销售，并且恒大汽车也没有渠道网络的优势，仅仅依靠APP卖车与拥有成熟网络和品牌基础的BBA还是有非常大的差距。

此次恒驰5下线算是按下了恒大汽车走向市场的开关键。但其实恒大汽车不仅在2021年的上海国际车展上一口气亮相了9款恒驰汽车，而且在2021年恒大汽车先后完成了恒驰1、3、5、6、7试制车下线，并完成冬季测试、夏季测试、高原测试。2021年9月3日，恒大汽车在官网微博发图表示恒驰1、3、5、6、7夏季测试圆满收官，全面验证了车辆在极端高温环境下的性能和品质，标志着恒大造车进入了新阶段。然而，这一次却只有恒驰5独自下线。

对此，招银国际研究部经理白毅阳表示，关于下线，恒大汽车可能还是集中资源先把单一车型做出来，目前恒大的资源不足以支撑此前批量下线的规划。

邱凯言明，恒大汽车在资金有限的情况下可能不具备同时开发多款车型的能力和资金实力，需要集中优势资源专注于某一款车型。

百亿投入换来首车下线

蔚来创始人李斌曾说，没有200亿别想造车，反观恒大汽车的资金投入已经远远超过了这个数字。

从恒大汽车的资金投入上可以看出，恒驰5的首款车下线来之不易。据恒大汽车年报显示，2020年，恒大汽车2020年实现营收154.87亿元，同比增长175%，其中汽车业务1.88亿元。公司实现毛利润26.95亿元，同比增长43%，全年净利润为亏损77.4亿元。

而恒大汽车2021年半年报显示，公司上半年实现营收69.2亿元，同比增长53.5%；净利润为亏损47.86亿元。

财报数据显示，截至目前，恒大汽车在新能源汽车产业累计总投入达474亿元。其中，249亿元用于收购核心技术和研发费用，225亿元用于工厂建设、设备采购、零部件采购等。百亿元的投入才换来了恒驰5的正式下线，而生产后的市场前景如何还未可知。

数据显示，自2018年-2021年上半年，恒大汽车每年的亏损额分别为14.28亿元、44.26亿元、77.4亿元、48亿元。

谈及恒大汽车的不断亏损，邱凯言明，恒大汽车的亏损很大程度上是因为前期投入的成本太大。汽车制造业本身就是重资产行业，在没有产品下线和车型交付带来营收的情况下，前期投入包括人员成本、设备折旧等都会计入成本，导致前期亏损严重，其他新势力品牌在创立初期也都经历过这个阶段，所以前期需要烧很多钱。白毅阳同样表示，亏损主要还是汽车业务在投入阶段，没有形成规模化收入。

2021年下半年，恒大集团被爆陷入巨大债务危机，甚至出现破产传闻。彼时，还未造出一辆车的恒大汽车也被传出将被卖掉的消息。2021年8月10日，恒大集团曾发布公告表示，正在接触几家潜在独立第三方投资者探讨有关出售本公司旗下部分资产，其中的部分资产就包括恒大汽车。

白毅阳分析认为，恒大集团的流动性问题会对上市公司产生间接影响，包括更多的关联交易，例如对母公司借款和担保等；对上市公司利益相关方的合作信心产生负面影响，比如金融机构、上下游供应商经销商等；南亚含笑资本市场方面，恒大汽车股票从最高点每股70港元下跌至每股4港元，影响股权融资的前景；品牌影响，恒大集团的相关负面消息，对恒大汽车品牌打造有潜在影响。

邱凯也表示，恒大地产引发的整个恒大集团的财务危机意味着恒大汽车失去了集团对其汽车业务的持续输血能力，如果不能够持续性地为恒大汽车注资很有可能会导致项目流产，这也就意味着恒大汽车前期投入可能无法收回。

值得一提的是，尽管恒大汽车首车恒驰5已经正式下线，资本市场并未对此有积极反馈。截至恒驰5首车下线之日（即1月12日）港股收盘，恒大汽车港股报收4.03港元，收涨3.33%，当日总市值为437亿港元，截止1月21日收盘，恒大汽车港股报收3.94港元，下跌2.96%，最新总市值为427.2亿元，不到十天，总市值已跌落10亿元。纵观2021年，恒大汽车股价经历了大起大落，较52周最高的72.45港元跌超90%。

图源：东方财富网

对于恒大汽车在资本市场的情况，张翔坦言，如今跨界造车竞争激烈，不仅是房地产企业，也包括互联网行业，所以这种情况下，资本市场还是会挑选好的标的进行投资。

从组织管理的角度来看，恒大汽车成立三年以来，投入了上百亿元的资金，但是目前仅仅是首款车恒驰5正式下线，并未有一款量产车走向市场。

对此，白毅阳分析称，恒大汽车的问题可能出在两方面，第一是管理层中缺少汽车产业管理者，更多的是地产背景，工程思维和地产思维在某些方面是有所不同的。造房子目前来说相对标准化，商业核心更多的是在拿地、资金、营销等项目管理方面。但车不是一个标品，商业核心是在研发和制造环节。举一个例子就能看出地产和汽车思维的不同，很少有像恒大汽车这种一下子公布6款车型的车企。第二是投融资方面，其与恒大集团绑定的比较紧，导致恒大集团资金出问题的时候也受到影响。

张翔分析认为，恒大汽车成立之初更多的是倾注在了IPO上市和资本市场的融资，通过圈地建厂希望得到资本市场的青睐，但是并没有遵循汽车制造业本身的规律，车还没造出来的情况下工厂已经建设好。

如今，恒大汽车执行董事及董事长肖恩被委任为恒大集团执行董事，这意味着，从管理层的角度来看，恒大集团与恒大汽车有了进一步的关联。

跨界造车，前景几何？

如今，新能源汽车市场对手如云。在造车新势力中，理想、小鹏、蔚来纷纷交出了月交付量过万的成绩单，传统车企也不断入主高端新能源汽车品牌，广汽埃安、上汽智己、北汽极狐、吉利极氪等等，都不断进入新能源汽车消费市场。面对新老势力的重重压力，恒大汽车到底能走多远？

恒大汽车在其年报中关于新能源汽车部分的概况中指出，在规模目标上，恒大汽车将力争到2025年实现年产销超100万辆，2035年实现年产销超500万辆。

图源：恒大汽车年报截图

然而，根据中国汽车工业协会公布的最新数据显示，2021年，新能源汽车产销分别达到354.5万辆和352.1万辆，恒大汽车仅2025年的100万辆的目标就接近总量的三分之一，但恒驰汽车尚未有一款量产车走向市场。

对此，邱凯坦言，口号好喊，但是支撑百万销量的体系能力建设却非一日之功。

张翔同样认为恒大汽车的目标太大了。他表示，现在很多车企都喜欢定一些过高的目标来吸引投资者，吸引消费者的注意进而去下定金、下订单。就目前恒大汽车的状态，不应该高举高打，而是先集中所有的资金、资源把恒驰5一款车做好，一炮打响，这样是比较可行的。恒大需要学习像特斯拉，蔚来等造车新势力的模式，首先把第一款车做好，然后再去做第二款车，第三款车。

对于恒大汽车目前面临的压力，白毅阳坦言，恒大汽车目前压力非常大，9款车什么时候交付还是一个未知数，首先把产品做好比较关键。如果前面的产品没有成为爆款或者出现问题，后面再去弥补可能会出现比较大的困难。因此前面几款车是打基础的环节，需要重点关注。

对于恒大汽车未来的布局和规划，邱凯表示，恒大的优势可能就是不用被过去和经验所拖累，可以按照自己的方式进行发展，但战略布局和规划，还是要寻求靠谱的合作伙伴抱团取暖，资源互补的同时分担风险。

恒驰5实现量产以后，要以怎样的渠道进行销售才能为恒大汽车接下来的发展开一个好头，似乎成为了恒大汽车走进新能源汽车市场这个赛道的关键。

白毅阳表示，预计恒大汽车还是会利用恒大集团现有资源，包括地产和物业，增加线下流量和曝光度。以恒田紫草大汽车现有的资金情况来看，应该还是会采取轻资产模式，利用经销商来做推广。

邱凯认为，恒大汽车要努力地去触达消费者，现在汽车市场的产品竞争非常激烈，紧凑型SUV细分市场更是如此，既有传统车企，又有新势力品牌，消费者的选择很多，如果不能快速锁定用户，让消费者尽快熟悉和了小野荞麦解产品，很快可能就会泯然于众人，可以利用城市的各大商业综合体建立快闪店，重在展示和体验功能，在此基础上加快销售节奏。张翔也认为恒大汽车最好利用城市商业区建立体验店，获取客流量，增加品牌的曝光度。

随着新能源汽车市场的日益发展，越来越多的企业跨界到汽车领域，恒大集团也想来分一杯羹，但是汽车制造业本身并不容易，此前有贾跃亭造车的前车之鉴，也有拜腾、汉腾纷纷落幕的案例，那么恒大集团跨界造车领域到底能够走多远，走多好？

邱凯认为，恒大集团与其造车不如利用自己在地产领域的经验肿柄菊和资本好好布局汽车销售渠道网络，其实可以参照博世的模式，博世虽然不造车，但是在汽车后市场博世的地位绝对不可小觑，照样可以成为世界500强企业，而且之前戴森造车最后也不了了之，就是因为太烧钱，所以恒大造车不能说一定走不通，但绝不是一片坦途。

白毅阳分析指出，恒大汽车未来前景还需要观察，不排除引入外部合作伙伴的可能。

新年伊始，恒大汽车是否会在2022年迎来一个全新的发展拐点？记者将持续关注。